Juan Ignacio Eyzaguirre, publicó en La Tercera la columna “Inflando el globo”, en la cual hace un llamado a reflexionar sobre los riesgos de inflación y deuda que podrían enfrentar las naciones luego de la pandemia. A continuación, la columna completa:

Mientras Chile pasa las peores semanas de esta pandemia, el mundo vive un escenario tan variopinto como se puede imaginar. En China, el temor reaparece con un nuevo foco controlado a la fuerza en Beijing. Estados Unidos, sumido en la campaña presidencial. Y Europa pareciera haber olvidado la amenaza del virus. En París, donde vivo hace algunos años, los restaurantes están de bote a bote, la costanera del Sena atiborrada de gente, las calles atochadas de autos y los niños, en los colegios. Como si nada hubiese pasado.

Hace una semana, el presidente Macron aceleró el proceso de reapertura: “De cara a la recesión, hay que trabajar y producir más. Vamos por una reconstrucción económica”.

Un veranito de San Juan antes de la segunda ola, advierten algunos. Sin embargo, pareciera que el mercado de capitales viviese en París. El S&P500 está casi de vuelta a los niveles pre Covid luego de caer y rebotar más de 30%. Las alertas de crisis de liquidez parecen extemporáneas dadas las masivas colocaciones de deuda en los mercados globales.

Por supuesto, una epidemia de crédito y dinero arreció los mercados. La Fed y el BCE lanzaron inéditos programas inyectando dinero al gobierno, empresas y personas. Múltiples paquetes de política fiscal son prevalentes en el mundo. Pareciera incluso que Europa se aproxima hacia la elusiva unión fiscal tras anunciar el anhelo de emitir 600 millones de euros de deuda para un salvataje económico. “La Unión Europea se forjará en sus crisis”, acertó Jean Monnet, uno de sus próceres.

Por otro lado, el FMI prendió las alarmas y advirtió que viviremos “una crisis como nunca hemos visto”, consistente con el dramático informe recién publicado por el Banco Mundial. En las próximas semanas las empresas publicarán sus resultados y veremos el impacto del virus en este trimestre. Habrá que estar atentos.

“La bolsa ha predicho nueve de las últimas cinco recesiones”, sugirió Paul Samuelson. Ojalá la puntería del mercado sea mejor con las recuperaciones. A todo esto, pareciera que los inversionistas son agnósticos a la ignominiosa segunda ola que ha caracterizado las pandemias del pasado.

Por ahora, se discute de los impactos perennes del Covid, allende la coyuntura. Más allá de los crecientes suscriptores de Netflix parecieran gatillarse cambios más profundos. Esta semana, British Petroleum declaró un deterioro contable de sus activos por US$17,5 mil millones tras ajustar en 30% su precio esperado del petróleo entre 2020 y 2050. Atrevida jugada del CEO y su convicción por una acelerada transición energética. Surgen también reflexiones respecto del mercado inmobiliario, el comercio, la educación y el transporte.

La Tercera, 20 de junio de 2020. Artículo original: https://www.latercera.com/opinion/noticia/inflando-el-globo/YKDCCG74RJGVVJHIOONQVP3KSA/